【中国期货】深化期货市场功能发挥 助力金融强国建设

以法为度 赋能创新

习近平总书记在2024年省部级主要领导干部推动金融高质量发展专题研讨班上发表讲话时指出，“金融运营特别讲究依法合规，金融机构和从业人员要严格遵纪守法，遵守金融监管要求，自觉在监管许可的范围内依法经营。”依法治国是中国共产党在总结长期治国理政经验时提出的治国基本方略，其中有法可依是依法治国的前提。党的十八大以来，随着我国期货市场从小到大、从弱到强，市场对期货立法的呼声越来越高。在期货立法时机成熟的背景下，经起草、征求意见、调研论证、修改完善等，期货和衍生品法在2022年4月20日被表决通过，有效填补了资本市场法治建设的空白，开启了我国期货和衍生品市场发展的新篇章。

（一）推出中国特色期货品种，产品体系日臻完善

期货和衍生品法第十七条规定，“期货合约品种和标准化期权合约品种的上市应当符合国务院期货监督管理机构的规定，由期货交易场所依法报经国务院期货监督管理机构注册”，改变了此前国务院多部委联席审批制，缩短了期货和期权新品种上市时间和流程。期货和衍生品法施行后的一年时间里，我国共上市了23个期货和期权品种，特别是广州期货交易所相继上市了工业硅和碳酸锂期货、期权，将期货和衍生工具延伸至新能源金属领域，助力相关产业链上下游企业对冲风险、锁定生产利润以及平滑利润曲线，为绿色产业稳健发展保驾护航。

（二）提供中国特色金融服务，机构参与度逐步提高

期货市场凭借发现价格、管理风险和资源配置等功能，凸显专业价值，助力企业提高抗风险能力，对实体企业的吸引力显著增强。2023年，以单边计算，我国期货市场累计成交量和成交额同比分别增长25.60%和6.28%，成为全球期货和期权成交量创历史新高的主要推动力之一。期货交易所成交方面，中国内地5家期货交易所2023年全球成交量排名均进入前三十，其中郑商所和上期所排名有所提升，大商所和中金所排名与2022年持平。服务上市公司方面，2023年共计1300余家A股上市公司发布套期保值相关公告，同比增长超过15%。

（三）积极服务国家重大战略，提升“中国价格”国际话语权

期货市场“走出去”与“引进来”并重。2006年，包括广发期货有限公司在内的6家内地期货公司在香港设立子公司，为企业参与境外交易提供大宗商品研究报告、交易以及结算等服务，也为境内期货公司走向国际搭建了平台。经历近二十年发展，期货经营机构以经纪业务为基础向多元业务拓展，部分公司国际业务利润增长明显，扩大了公司收入来源。“引进来”方面，2018年，原油期货在上海国际能源交易中心挂牌交易，成为我国首个以人民币计价的引入境外交易者的特定品种，此后，更多成熟的期货和期权品种逐渐向国际投资者开放交易，我国在国际大宗商品贸易中的话语权显著提升。以天然橡胶为例，20世纪90年代，日本东京交易所和新加坡交易所的天然橡胶期货处于国际主导地位；如今，我国上海期货交易所天然橡胶的成交量和持仓量稳居全球橡胶期货市场首位，影响力显著提升。

系统梳理 靶向发力

2023年，中央金融工作会议在肯定金融市场重要作用和取得成绩的同时，指出了当前金融领域面临的问题和风险。期货市场作为金融市场重要组成部分，发展中也存在不足之处，具体表现为市场深度不够、期货经营机构业务相对单一等。

20世纪90年代，期货市场整体发展处于无序状态，地方盲目成立期货经纪公司。为“规范起步、加强立法”，确保期货试点工作健康进行，国务院开始对期货市场进行整顿。从《国务院关于坚决制止期货市场盲目发展的通知》《期货经营机构从业人员管理暂行办法》《关于暂停国债期货交易试点的紧急通知》《关于进一步加强期货市场监管工作的请示的通知》等，到1998年《关于进一步整顿和规范期货市场的通知》，开启期货市场第二轮清理整顿。期货交易所、期货经纪公司被撤销、合并，大量期货品种被取缔，保留品种的保证金比例有所提高。1999年颁布《期货交易管理暂行条例》，期货市场通过清理整顿，市场得到净化，为未来规范可持续发展奠定了重要基础。

习近平总书记在2023年中央金融工作会议指出，“金融监管要‘长牙带刺’，切实提高有效性”“依法将所有金融活动全部纳入监管，全面强化机构监管、行为监管、功能监管、穿透式监管、持续监管”；在2024年省部级主要领导干部推动金融高质量发展专题研讨班发表讲话时提出，“金融监管横向到边、纵向到底”。为稳慎有序发展期货和衍生品市场，切实提升服务实体经济质效，以期货市场高质量发展助推金融强国建设，在期货市场发展三十余年之际，我们理应对行业存在的问题进行系统性梳理，并就相关事项尽快达成共识，明确未来发展路径，形成指导性文件。

统筹发展 行稳致远

中央金融工作会议、省部级主要领导干部推动金融高质量发展专题研讨班、新“国九条”等会议和文件精神，为期货行业当前和今后一个时期的合规稳健经营、高质量发展指明了方向。结合行业发展现状和特点，就期货市场助力金融强国建设提及如下建议：

（一）强化功能定位，把握金融工作的政治性、人民性

2017年，习近平总书记曾生动形象地论述了金融和实体经济的关系：“金融和实体经济是共生共荣的关系。实体经济是金融的根基，金融是实体经济的血脉，为实体经济服务是金融的天职，是金融的宗旨，也是防范金融风险的根本举措。”期货市场凭借天然的商品交易属性，有效帮助实体企业应对价格波动风险，充分体现了“为实体经济服务是金融的天职”。2023年10月，中央金融工作会议强调要“深刻把握金融工作的政治性、人民性”。2024年，《关于加强证券公司和公募基金监管加快推进建设一流投资银行和投资机构的意见（试行）》提出，“把功能性放在首要位置，坚持以客户为中心”“正确处理好功能性和盈利性关系”。期货经营机构作为连接期货市场各主体的核心中介，是期货市场有效发挥价格发现、风险管理、资源配置功能的重要环节之一，因此期货经营机构应聚焦主责主业，持续提升专业化水平，致力于为客户提供期货与衍生品综合服务，积极服务国家重大战略。具体表现为：

一是持续提升实体企业和机构参与期货和衍生品市场的深度、广度。据统计，2023年，我国期货市场机构客户数同比增长近13%，说明越来越多的机构意识到期货和衍生品市场对于风险控制的重要性，并积极利用期货和衍生品市场开展风险管理。然而，受过往监管制度以及风险事件等影响，一些产业企业对期货和衍生品市场了解不够深入，所以未能有效利用期货工具进行风险管理。建议期货监管机构和期货经营机构加强期货市场宣传，不断维护和提升行业声誉，同时破除机制体制等障碍，强化国有企业和产业链龙头企业的示范效应，进而促进产业链上中下游企业广泛参与。

二是做好投资者保护工作。投资者是期货市场的重要参与者，是期货市场存在和发展的基础，为切实履行投资者教育和保护工作，期货经营机构应秉持“客户至上”的宗旨，深化金融科技赋能，积极打造个性化服务平台；创新投教形式和内容，引导投资者提高防范风险的意识和能力。

三是发挥专业所长服务国家战略。“保险+期货”连续多年被写入中央一号文件，体现出党中央对“保险+期货”模式服务“三农”的高度认可和优化创新要求。在“保险+期货”取得一定成绩和发展经验的基础上，期货经营机构应根据农户的实际需求，灵活运用“保险+期货”模式，不断总结，持续探索创新模式，为农产品保供稳价贡献期货力量。

（二）加强党的领导，统筹党建工作与业务工作融合发展

“加强党中央对金融工作的集中统一领导，是做好金融工作的根本保证”。回顾我国金融业的发展，根据党的十四大和十四届三中全会精神，中国共产党对原来高度集中的国家银行体制进行改革，初步建立起中央银行体制和以银行、证券、保险为主体的金融体系，推进金融开放。党中央还通过全国金融工作会议，研究解决金融领域全局性重大问题，推动金融更好地为社会发展服务，指引我国金融业发展，实现从弱到强的转变，彰显出党中央对金融工作统一领导的正确性。

期货市场为做好新形势下金融工作，应加强党的领导，为此期货经营机构应坚持党建引领，健全完善党组织建设，持续打造党建品牌，探索“党建+业务”等模式，推动党建和业务融合发展；坚持以高质量党建引领文化建设，强化金融报国的情怀和担当，完善公司文化建设体制机制，引导员工深入践行期货行业文化，激发员工的使命感和责任感；加强党风廉政建设，建立健全廉洁从业的内控制度，营造风清气正的政治生态。

（三）夯实合规风控底线，推进金融创新稳步发展

防控风险是金融工作永恒的主题，期货经营机构应秉持“横要到头、竖要到底”的风控思维，主动对照法律法规，持续夯实公司合规风控基础。

一是强化公司合规文化建设，坚守业务本源、稳慎推进业务创新，加强合规培训和合规宣传，提高员工合规意识，加强对员工异常行为的排查，增强公司防范风险能力。明晰期货经营机构应尽责任和义务，对于法律法规明确禁止的行为，一经发现，严肃处罚并做好行业警示。

二是持续完善公司全面风险管理体系，利用先进的信息技术手段，确保公司风险管理活动与整体经营战略目标相一致，实现对公司与子公司各类风险的有效识别与评估，为业务发展提供有效支持，提升公司竞争力和市场地位。

三是压实期货经营机构责任，做好机构投资者和个人投资者的教育工作，切实加强“看门人”的职责，为维护金融市场稳定和健康发展贡献力量。

（四）坚持双向开放，提高“中国价格”国际影响力

习近平总书记2023年考察上海期货交易所时强调，“上海期货交易所要加快建成世界一流交易所”。《关于加强证券公司和公募基金监管加快推进建设一流投资银行和投资机构的意见（试行）》指出，“推动形成10家左右优质头部机构引领行业高质量发展”。“新国九条”指出，“进一步全面深化改革开放，更好服务高质量发展”。在构建国内国际“双循环”新发展格局中，期货市场应统筹开放与安全之间的关系，满足国内企业境外风险管理需求，推进成熟期货和期权品种国际化，鼓励有国际化经验的、发展良好的头部期货经营机构参与全球竞争，不断提升大宗商品价格国际影响力。

期货经营机构应把握市场发展机遇，确定公司未来发展定位，设定清晰、可落地的战略目标；通过引进优秀人才和加强内部培训，不断提升团队素质和国际化视野；积极参与行业交流与合作，扩大公司品牌宣传力度，提升行业地位和国际影响力；通过科技创新赋能、做好客户关系管理、持续优化客户体验、完善公司内控体系等，打造更加专业化、个性化、服务高效、具有丰富国际化经验的期货经营机构。