第9节 低风险的交易模式-套利，不用看趋势的交易！
很多投资者对行情涨跌方向判断不准，那么有一个不用判断涨跌方向的办法，这就是跨期套利。
套利是把两个不同月份合约的价差作为交易标的，把判断单一品种涨跌变成判断两个合约价差的涨跌，波动性相对降低。
由于两个合约之间价差的变动是个相对较长期的过程，因此，做套利持仓时间会比较长，一般持有时间3-6个月。做套利交易不用判断行情方向，由于两个合约一般情况下是同向运行的，只是涨跌的速度有所差别，因此可以持仓过夜，并不怕隔夜跳空高开或者低开。做套利交易比单纯的做趋势性交易风险大大降低，以上是做套利交易的好处。
做套利交易不好处是由于要同时开仓两个合约，一个开多，一个开空，因此占用的保证金也是两份，这样占用资金大，收益可能比趋势性交易偏低，但稳定性比趋势性交易要强。每年套利的机会最好的时间有3次，总的大约6个月左右。
如下图所示，这是螺纹钢2110合约、2201合约的走势图，从图中可以看到，两个合约走势基本相同，只是涨跌速度有差异。做套利交易，盈利来源就在于价差的扩大和缩小。套利的原则是多强空弱。但是，只看两个合约的价格我们并不能清楚的看出哪个强，哪个弱。
为了能识别两个合约的强弱，我们要根据价差走势来判断。下图是套利价差走势图：
在两个合约价差（本例是近月-远月）扩大时，我们选择多近月，空远月，也就是多强空弱的原则。因为既然是价差在扩大，说明，上涨时，近月合约涨的比远月合约快，涨幅大；下跌时，近月合约跌的少，远月合约跌的多，这样造成价差的扩大。因此，在价差扩大时期，我们选择多近月、空远月。同样道理，在价差缩小时，我们选择空近月多远月。
对于趋势交易者来说，价差分析也能提高盈利能力。例如2022年7月，螺纹钢短期仍是上涨趋势，那么，我们到底是做多2110合约，还是做多2201合约呢？哪个合约涨幅会大一些？我们把两个合约代码输入，得到套利分析图，如下图所示：
我们看到，从4月下旬开始，两个合约的价差就出现了缩小的趋势，6月中旬以后，价差缩小的趋势进一步明显，变动也加快，这是由于当时的主力合约螺纹2110面临10月份进入交割，主力开始逐渐移仓远月2201合约。变动最快的月份应该在7月初到9月中旬，两个半月的时间，因此，这时期是这个套利组合的黄金时期。
如果做投机趋势性交易，那么，在价差缩小的情况下，如果短期上涨，远月合约会比近月合约涨的快，因此多远月合约；如果是下跌趋势，从价差图可以看出，近月合约会比远月合约跌的快，空近月合约会比空远月合约赚的多。
综上，计算出两个合约哪个强，哪个弱，多强空弱，无论是对于套利交易，还是趋势性投机交易，都有很强的实战意义。套利交易之所以风险相对较低，这是因为同时一多一空开仓，这样相当于锁仓，但是由于开仓不是同一合约，而是近月和远月两个合约，因此比单纯锁仓会有价差的盈利。至于何时结束套利组合，这有充分的时间。一个是价差进入窄幅波动，另一个是价差趋势有转向迹象的时候。这些时间点会和主力合约交割、换月等时间点有一定程度的关联性，投资者自行体会。
跨品种套利，也是同样的道理，在玉兔系统中输入相应的合约代码，自动生成价差走势分析图，就可以根据价差扩大还是缩小，做相应的组合投资了。一般的组合对有：豆粕/菜粕、豆粕/豆油、采油/棕榈油、燃料油/沥青、螺纹钢/铁矿石、棉花/PTA、沪铜/沪铝等等，只要有替代效应、比价效应、上下游效应等相关性的品种，都可以形成相应的组合，从而降低投资风险，稳定投资收益。
