【下周展望：下游开展强势收货，节后重归涨势？】现货方面：南北价差较大更多的转运计划已在路上，持货商借此重拾后市修复的信心节前明显有意稳价缓出，下游逢跌进行部分备库规模有限，好在贸易商节前接货交单以避险为重愿意相对溢价采购，大户更是强势提价收货，买方已有追涨压价补货表现，但高价居多无法匹配成交，升水扩大，若过节期间铝价上扬，或将进一步刺激下游商家追涨采购，预计下周仍有涨价可能，波动区间关注20000 20500期货方面：宏观面的不确定性以及基本面供应和需求的博弈，将导致铝价波动较大。若宏观经济环境出现积极变…
镍基本面上变化并不明显，但近日受印尼增加配额的消息影响，沪镍大幅下挫，目前消息面冲击缓和，市场恢复理性，沪镍夜盘小幅高开，随后维持区间震荡，截止今日收盘，主力合约收涨1.14%，报收121100元/吨。 菲律宾镍矿价格仍较为坚挺，苏里高矿区受降雨天气影响，装船出货受阻，给冶炼厂带来较大成本负担，国内镍铁产量仍维持低位运行。印尼方面，新一轮印尼内贸镍矿HPM下滑幅度微弱，叠加当前谈单升水仍稳中偏强运行，成品价格低位导致冶炼厂处于倒挂局面，预计镍铁产量会小幅下移。主流不锈钢厂盘价较上周环比持平，市场低价成交为…
沪铝日内震荡运行，主力合约收跌0.35%。美国劳动力及经济数据表现疲软，市场避险情绪又稍有抬头，海外宏观方面仍存不确定性。从基本面来看，淡季铝需求有走弱预期，但目前仍有韧性，社库下滑对铝价有一定支撑。 供应方面，西南区域电解铝技改产能释放是近期供应端主要变化，新增产量有限。需求方面，进入季节性淡季，需求有走弱预期，不过目前铝需求表现仍有韧性，出口需求回升，铝初级加工企业开工率情况不一，据悉，近期铝线缆赶工周期的背景下，开工仍能维持于高位运行，表现坚挺，但光伏板块行业进入传统淡季，整体市场仍位于收缩状…
隔夜沪锡重心再度下移，今日白盘延续跌势，主力合约收跌2.87%，报收250300元/吨。短期锡矿供应偏紧格局维持，但是随着缅甸和非洲锡矿陆续复产，供应恢复预期增强，叠加下游处于季节性消费淡季，基本面逐渐转为宽松，沪锡承压下行。 目前云南等供应端主产地整体锡矿供应仍然趋紧，若原料短期无法补充，后续部分冶炼企业或将停产检修来应对原料短缺问题。但近期市场对有关佤邦地区复产交费传言反应激烈，据SMM了解，目前缴费办理采矿证的企业不多，持观望态度较多，多数头部矿贸商都并未缴纳管理费。且目前中缅边境审查较为严格，多数大…
沪铅早间低开，日内继续偏弱运行，收盘下跌0.81%。原生铅供应偏稳，再生铅生产仍然受限，淡季之下社会库存仍有累积，沪铅弱势运行。 最近虽然有部分再生铅冶炼厂复产，但是原料端偏紧仍然限制增量，今日smm传来消息，华东地区某大型再生铅炼厂表示，目前原料到货不佳且亏损严重，6月初铅价若无上涨迹象，则考虑停产检修。新湖期货表示，近期原生铅炼厂生产整体稳定，开工持稳高位，而铅矿TC出现下行趋势；再生方面，此前再生铅炼厂亏损持续，开工率连续三周维持历史同期低位，随着废电瓶价格回落，利润小幅修复。 据Mysteel调研统计，…
沪铜早间小幅低开，日内持续震荡走弱，收盘下跌0.5%。宏观不确定性较强，难以带来明确指引，供需面有一定支撑，沪铜偏弱震荡。 此前美国联邦上诉法院批准了特朗普政府的请求，暂时中止美国贸易法院禁止执行美政府多个关税行政令的裁决。最近有关美国关税进展的预期较为反复，市场不确定性仍然存在，美元指数冲高回落。国投期货表示，围绕特朗普对等关税的司法博弈反复；美国一季度GDP受出口及消费者支出的拖累大。整体周内铜价未脱离偏窄交投区间。 目前铜矿紧张问题难以缓解，且年中谈下的加工费可能仍然极低，市场仍在关注矿紧何时…
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周五亚洲电子交易时段，伦敦金属交易所（LME）铜价略微上涨，交易者权衡美国关税政策变动带来的影响。美元反弹对铜价构成上行阻力。 截至周五中午，LME的三个月期铜上涨0.06%，报每吨9,573美元。 在上海期货交易所，成交最活跃的7月期铜下跌210元，报每吨77,780元。 本周伦铜下跌0.46%，而沪铜上涨0.54%。 月线图上，5月份迄今伦铜上涨4.93%，这也是自2024年9月以来最佳月度表现。 新加坡交易员表示，市场原对美国联邦法院阻止特朗普关税抱有乐观预期，这有助于支持金属价格上扬，但随着美国上诉法院决定恢复关税，令金属市场情绪…
【6月展望】宏观关税带来的扰动有所缓和,但中期来看,贸易摩擦风险尚未解除。铝产业链供给端的扰动或将在5 6月再度显现，氧化铝价格反弹与低库存带动铝价有所反弹，但随着需求端边际走弱，预计六月沪铝以震荡偏弱运行，主力合约上方压力位20500元/吨，下方支撑位为19300元/吨。建议逢高减持出货，沪铝主力波动区间预计在19300 20500。 【5月行情回顾】氧化铝：经历连续五个月下跌后，本月实现止跌反弹。一方面受氧化铝企业亏损影响，本月部分地区炼厂陆续开始检修减产，导致产量阶段性下滑，氧化铝库存有所回落。另一方面，海外几内亚政府…
隔日回顾：周四铜价区间内小幅冲高回落，长上影小阴K线报收。由于美贸易法院裁定特朗普全球关税非法，消息提振市场交投情绪，有色金属普涨。铜价也有高位区间内震荡反弹表现，但最终以失败告终，一方面国内临近端午假期，追涨积极性有限，另一方面，随着特朗普提交上诉，美国上诉法院允许特朗普关税政策暂时继续生效，导致早盘升幅尽数回吐，沪铜方面，隔夜低开后偏弱震荡，最低价报77750元/吨位置。今日铜观点：美国上诉法院允许特朗普关税政策暂时继续生效，关税扰动多变，市场情绪降温。目前铜降库以及铜精矿供给紧张延续对铜价持续…
