市场通常认为黄金价格与美元指数沪镍负相关 沪镍沪镍, 美元指数上证指数上行沪镍则金价跌 ,沪镍 美元指数下行则金价涨。但事实上 , 1971-2022年二者为弱负相关（相关系数-0.38） , 2007-2022年更是出现弱正相关（相关系数0.33）。黄金交割价格与美元指数同涨同跌的情形也不少见。



　　从根源上来说 , 美元指数并不是黄金价格变化的原因 , 二者相关性或正或负 沪镍 , 其实是第三方因素共同作用的结果。黄金价格和美元指数都与美国和欧元区的实际利率有关。只不过 , 对于美国实际利率 , 黄金价格是负相关 , 美元指数是正相关；而对于欧元区实际利率 , 黄金价格和美元指数都是负相关。因此 , 如果美元实际利率的变化占主导 , 则黄金价格和美元指数负相关；如果欧元区实际利率的变化占主导 , 则黄金价格和美元指数正相关。例如 , 2010年2-6月 , 黄金价格和美元指数同步上行 , 原因便在于 , 虽然美国实际利率上升会压低黄金价格并推高美元指数 , 但欧元区实际利率下降幅度更大 , 共同推高了黄金价格和美元指数 , 后者的力量超过了前者。