在谈到价值投资三段行情时，信璞投资创始人归江给了一个极有画面感的判断：现在大概率处在第二阶段——老和尚打坐，不是没有机会，而是最大难度变成了“拿得住”。去年底的这场小范围交流，最打动人的也正是这种锚感。归江把自己擅长什么、喜欢什么、不做什么，说得很清楚。成立15年的信璞投资是家学习型组织，业内富有口碑的“史诗级研究”机构，但归江会强调：“学习”和“投资”是两回事；算不清楚账的领域，不会盲目进入。很多年持续跟踪下来，你会发现，归江的稳健保守源于一套原则驱动的克制：宁可错过，也不在不确定里冒险。用他自己的比喻，他更愿意做“女儿股”。他把高风险赛道比作“儿子”，把稳健资产比作“女儿”，并用《史记》里吴起“将军之爱”与“母亲之爱”的故事，解释为什么他们不参与高估值赛道股——改变世界当然宏大，但对普通家庭来说，先把日子过稳、把退休保障守住，才是更切实的命题。就是这样按照管理养老钱的标准，从2021年-2025年5个完整年度，每年都是正收益。凭借净值上涨以及老客户的口口相传，信璞已跻身百亿私募行列。交流里他讲得很“归江”：如果有一天离开这个世界，希望墓志铭上写的不是“管理过多少规模”，而是“为客户赚了多少钱”。同样让人印象深的，还有他的人才观——与其追规模，不如“种树”，把培养人才当作更重要的人力资产迭代。归江自己说，投资是一件很难的事。你既要算清楚账，又要熬得住时间；既要敢在恐慌里下注，又要在“老和尚打坐”的阶段，守住不折腾的本分。这份交流的价值，或许不在于给你一张“该买什么”的清单，而在于让你看见一个价值投资者的底层锚点是如何形成的：把家放在前面，把账算在前面，把不赚什么钱讲在前面。其实可能更大的意义，是我们可以用同样的标尺来检视自己，是不是能够找到安心资产，做安心的投资，让自己始终睡个安稳觉。作为一份mark手记，聪明投资者（ID: Capital-nature）整理要点分享给大